做为中国科技和互联网格局重要一极，阿里巴巴今年正在加速业务扩张、投资和布局。除了淘宝和天猫的传统电商业务，构造了蚂蚁金服、菜鸟网络、阿里健康、阿里影业、银泰商业、阿里云等垂直领域生态，此外还全资收购UC、高德、优酷土豆，不断扩充业务外延。

据腾讯科技统计，2015年中国科技行业发生的7大投资并购中，与阿里巴巴集团直接和间接相关的有5起，包括阿里5.9亿美元投资魅族、283亿元投资苏宁云商、拟45亿美元收购优酷土豆。

值得注意的时，阿里近两年的投资还加强对媒体的布局，从2013年入股新浪微博开始，到如今阿里系力量已投资科技媒体虎嗅、36氪以及财经媒体第一财经等等。

腾讯科技详细整理了阿里巴巴股权结构、管理层架构、投资业务体系、业绩表现、财报数据分析和成长隐患等内容，方便业内人士和投资人从全貌上对其重新认识分析。

一、股权结构

阿里巴巴集团今年6月底递交的年报显示，阿里巴巴集团董事局主席马云持有190,670,976股，持股比例为7.6%，阿里巴巴集团副董事长蔡崇信持股78,412,114股，持股比例为3.1%。

阿里巴巴集团管理层一共持有328,513,072股，持股比例为13.1%；大股东软银持有797,742,980股，持股比例为31.8%；雅虎持有383,565,416股，持股比例为15.3%。

截至2015年 6月阿里巴巴股权机构（腾讯科技配图）

阿里巴巴集团上市前，马云持股206,100,673股，占比为8.9%；蔡崇信持有83,499,896股，占比为3.6%，软银持有797,742,980股，占比34.4%；雅虎持有523,565,416股，占22.6%。

对比上市前后数据分析出，马云减持1543万股，蔡崇信也有小幅减持，软银持股无变化，减持最多的是雅虎，持持1.4亿股，获94亿美元收入，以此推算，马云至少套现10亿美元。

2015年第三季度，阿里巴巴回购和撤消4080万股股票，总耗价为27.4亿美元。此前，马云和蔡崇信曾表态要增持阿里巴巴集团股份，目前还不清楚阿里回购股票对股权结构的影响。

二、管理层架构

阿里巴巴集团体系中，马云既是阿里巴巴集团董事局主席，又是阿里巴巴集团的精神领袖。就在今年5月，阿里巴巴集团宣布了高层调整，前阿里集团COO张勇接棒陆兆禧出任集团CEO，陆兆禧则出任阿里巴巴董事局副主席。

阿里方面还透露，阿里巴巴集团CTO王坚、集团秘书长邵晓锋、集团总参谋长曾鸣和CMO王帅把日常管理移交给70后管理团队，他们将和马云组成阿里集团董事局战略决策委员会。

今年8月，阿里巴巴集团任命高盛前副主席迈克?埃文斯（Michael Evans）担任阿里巴巴集团总裁兼执行董事，全面负责阿里集团全球化业务，向阿里集团CEO张勇汇报。

据阿里集团方面介绍，如今阿里一线业务总裁均将由70后担纲。所有管理者中，80后管理者占比过半达到52%，70后管理者占比达45%，同时阿里集团还拥有3000名90后员工。

马云说，阿里集团不仅有张勇这样的杰出领军人 物，更有站在他背后的一批70后猛将，B2B的吴敏芝，淘系的张建锋(行癫)，阿里云的胡晓明(孙权)，菜鸟的童文红，移动互联网的俞永福，还有身经百战坐镇中场的老将姜鹏(三丰)、戴珊(苏荃)、吴泳铭(东邪)、蒋芳。

三、阿里投资布局：加速媒体掌控布局

发展到今天，阿里集团已是中国互联网版图上举足轻重的力量，势力版图从最初的电商发展到全业态，阿里生态也俨然成一艘航空母舰加数艘战列舰的模式。

航空母舰是阿里巴巴集团，数艘战列舰分别是蚂蚁金服、菜鸟网络、阿里健康、阿里影业、银泰商业等，阿里还全资收购UC、高德、优酷土豆，传闻还要收购新浪微博。

阿里巴巴生态体系（腾讯科技配图）
 

2015年中国科技行业发生的7大投资并购中，与阿里巴巴集团直接和间接相关的有5起，包括阿里5.9亿美元投资魅族、283亿元投资苏宁云商、拟45亿美元收购优酷土豆。

与阿里巴巴间接相关的交易有，滴滴快的合并、美团点评合并，阿里均是重要股东，这其中，滴滴快的刚刚完成30亿美元融资，估值170亿美元，美团点评也在筹备30亿美元融资。

作为一家市值超千亿美元的公司，阿里巴巴已不再是单纯的电商概念，要维持集团持续高速增长，阿里集团就必须在电商、视频、金融、健康、影视、云技术等多个领域投资布局。

实际上，相比2013年到2014年持续展开的并购而言，阿里巴巴集团在2015年的并购项目并不多，之所以能给人突出印象，是因为阿里巴巴集团是大手笔操作。如阿里投魅族、苏宁云商、收购优酷土豆，入股58到家，这几个项目就耗资近百亿美元。阿里巴巴并购过猛，如今阿里巴巴基本已买下中国互联网的半壁江山.阿里巴巴集团还加强海外并购，今年上半年传闻阿里2亿美元投资匿名社交应用Snapchat，还5600万美元入股母婴电商Zulily。

阿里巴巴和富士康还联合向印度电商Snapdeal投资5亿美元，联手蚂蚁金服6.8亿美元入股移动支付企业One97，还联手富士康向日本机器人公司SBRH分别战略注资7.32亿元。

阿里巴巴在过去几年持续并购中，还有一个现象不可忽视，那就是对媒体的投资掌控，从2013年入股新浪微博开始，到如今阿里系力量已投资科技媒体虎嗅、36ke，财经媒体第一财经等。阿里巴巴的触角还涉及影视公司，包括投资华谊兄弟、24亿元参与光线传媒增发，当初62亿元入股的文化中国已变身为阿里影业，市值最高达千亿港元，如今也有530亿港元。

阿里巴巴集团通过并购、合作、投资等方式向传媒行业渗透，已俨然成一个庞大的传媒帝国。投资媒体一个明显好处是，自入股以来，新浪、微博、虎嗅和阿里在广告和市场推广上的合作更加频繁，有利于塑造更好舆论环境。

四、阿里业绩和隐忧：GMV整体增长趋缓

一年一度的双11购物节到来前夕，阿里巴巴集团发布了2015年第三季度财报。财报显示，阿里巴巴集团第三季度营收为221.71亿元（约34.88亿美元），较上年同期增长32%。归属于阿里巴巴普通股股东的净利润为227.54亿元（约35.8亿美元），较上年同期增665%.

阿里集团最近几个季度净利（腾讯科技制图）

不过，阿里集团靓丽财报背后，也有一些值得关注的现象。如阿里净利大增背后是，计入大量的利息和投资利润，这部分价值181.5亿元（28.56亿美元），超过上年同期4.68亿元。阿里巴巴这一增长主要是由于重新评估此前所持阿里健康资产收益后增加186.03亿元（约合29.27亿美元）的非现金收益。

上一季度阿里巴巴净利大增背后，则来自于阿里影业完成融资后，阿里影业剥离出报表，大幅推高阿里巴巴集团持有阿里影业股权的估值，带来高达247.34亿元的处理收益计入。

来自阿里影业、阿里健康的投资收益是阿里集团这两个季度净利大增根本原因，这样的因素无法持续，若扣除这样的因素影响，阿里集团2015年第三季度净利同比增长为36.7%。

作为中国互联网首屈一指的巨头，阿里巴巴集团的整体增长趋势，尤其是淘宝的GMV增长趋势在放缓，与此同时，阿里系过去一段时间在持续投资媒体，对媒体把控趋势在增强。尽管阿里巴巴集团枝大叶大，也有一些隐忧——作为超级航母的阿里集团面临增长瓶颈。

一个值得注意的现象是，阿里集团第三季在中国零售市场上的GMV为7130亿元（约1120亿美元），比上年同期的5560亿元增长28%，但淘宝和天猫的GMV增长趋势却明显不同。在淘宝上GMV为4380亿元（690亿美元），同比增15%。天猫上GMV为2750亿元（430亿美元），同比增长56%。这意味着淘宝GMV已不到天猫两倍，且增长速度远慢于天猫。

仅在1年前，阿里集团的GMV为5556亿元，同比增长48%，其中，来自淘宝平台的交易额为3798.32亿元，同比增长38.2%；来自天猫平台的交易额为1758.34亿元，同比增长77.8%。这意味着阿里集团在电商体量足够大后，已很难再维持原有的增长，尤其是淘宝疲态显露。

造成淘宝增长态势远不如天猫有几个原因：

1，中国消费升级，消费者越来越注重产品品质。京东集团CEO刘强东曾透露，过去十几年中国电商一个大的弊病，就是牺牲质量单纯追求低价，不顾品质和品位，一味地图便宜。

刘强东说，中国电商低价现象在2012年开始发生改变，价格不再是大家在网上购物最重要考虑的一点，而是降到了第三，最重要的是品质，服务排在第二位，价格排名第三。这就使得淘宝的集市低价模式在当前的消费升级中遭遇困境，尤其和B2C的竞争劣势明显。

2，国家打击假货力度加大及阿里大力扶持天猫。当前国家对网上假货的容忍程度在下降，阿里也在大力发展天猫，天猫不断进入大品牌，品类从服装鞋帽也扩充到家电、商超等领域。

今年8月，天猫服饰展开与国际品牌商的深度合作，计划实现当日达和次日达。阿里还准备斥资10亿，在北京等城市展开商超大战，一时间贴有天猫商超的车辆遍布北京大街小巷。同样是在今年8月，阿里巴巴宣布283亿元入股苏宁，苏宁易购官方旗舰店正式进驻天猫商城。这意味着天猫的中小商家都要与苏宁易购竞争威胁，让淘宝上小C的生存更加堪忧。阿里巴巴集团正离最初捧红它的小卖家越来越远，越来越偏向跨国企业和大品牌。分析人士认为，阿里巴巴入股苏宁、宣称10亿猛砸天猫超市的做法与京东商城有殊途同归之效。

当然，阿里巴巴不认同淘宝GMV增速下降的说法。阿里集团CFO武卫日前说，天猫和淘宝合起来的增长数字对公司更有意义。整体上看，天猫平台品牌和服务更有优势，增长更快。

阿里集团GMV与营收、运营利润比例（腾讯科技配图）

据悉，阿里集团GMV、营收和运营利润间还存在着微妙平衡关系，阿里GMV过去2年GMV翻倍，但营收占比始终保持在2.8%到3.54%的水平，运营利润占比则在0.4%到1.7%之间。

五、打破天花板砝码：国际化与阿里妈妈外延

作为阿里集团的根本，电商业务未来几年将面临发展的天花板，阿里巴巴集团CEO张勇表示，阿里巴巴的运营目标很明确，就是5年后销售平台销售额达1万亿美元。目前阿里巴巴集团GMV已达7130亿元，这意味着未来5年的增长空间不到3000亿美元，整体涨幅仅40%，平均下来5年的增长可能就到了个位数。阿里集团增长无疑面临天花板。

阿里巴巴集团如何突破天花板？答案就是国际化和阿里妈妈业务外延。今年8月，阿里巴巴集团招揽高盛“亚洲之王”迈克?埃文斯为联席总裁，张勇明确表示，全球化是阿里未来十年二十年最重要战略，2015年是阿里全球化的元年，要实现全球化。分析人士指出，当前阿里销售额国际化部分不到20%，如能做到60%、70%，阿里会比现在规模大5倍。阿里巴巴一方面可以把中国商品卖向海外，另一方面是将海外商品卖向国内。

打破天花板的另一方面是阿里妈妈。一位广告行业人士透露，阿里60%到70%收入来自阿里妈妈，但主要依靠体系内变现，终端广告主和受众群体是天猫淘宝等平台的卖家和买家。
例如，大家比较熟悉的淘宝直通车、淘宝客等营销工具就是阿里妈妈旗下的产品品牌。

不过，随着阿里电商的体量已足够大，阿里妈妈在体系内创造价值的空间越来越遭遇瓶颈。
阿里集团CEO张勇已明确，阿里妈妈的一大方向是“走出淘宝”。张勇今年初还任命UC公司CEO俞永福兼任阿里妈妈的总裁职务，希望俞永福能担负起阿里妈妈走出淘宝的使命。

张勇说，消费者消费行为越来越碎片化，想通过统一大入口触达所有消费者非常困难。这就要求把电商广告联盟升格成泛互联网的广告联盟，且能帮助商家在别的场景出现消费资讯。
国际化和阿里妈妈外延外，阿里另一做法是加强小城市、农村偏远地区渗透率。张勇说，中国有一半人口生活在小城市和农村偏远地区，百货等渗透率不到10%，还有巨大提升空间。

阿里还在一线城市加强渗透率，近期，阿里集团宣布启动“杭州+北京”双中心战略。今后，阿里巴巴不再只有杭州一个大本营，北京也将设有一个总部，形成南北呼应的格局。

此次北上，阿里巴巴调动资源包括天猫电商服务、菜鸟物流服务，苏宁、银泰等合作伙伴的线上线下整合和雄厚的人财物资源等。阿里希望以此遏制住京东在一线城市的牢固地位。

电商专家、亿邦动力总编辑贾鹏雷对腾讯科技表示，从未来趋势看，线下注定无法被完全替代，未来购物会现实商品统一、信息流统一、客流统一、物流统一，甚至资金流统一“天猫和苏宁、银泰商业还有进一步整合可能，天猫也可能在苏宁、银泰开店，实现商品打通、用户打通，最终是你中有我，我中有你。”贾鹏雷说，这样阿里也打开了更大想象空间。